2023年第一(yī)季度地質勘查行業形勢分(fēn)析

全球通脹率保持較高水平。在俄烏沖突和大(dà)國競争博弈的背景下(xià)，2023年全球繼續保持高通脹水平，發達經濟體(tǐ)爲對抗通脹不得不持續收緊貨币政策。全球貨币緊縮将嚴重拖累經濟增長，經濟增長放(fàng)緩和舉債成本上升，将導緻各國政府逐步陷入債務困境。美國銀行業經營環境不斷惡化，美國矽谷銀行、簽名銀行、銀門銀行在一(yī)周之内接連倒閉，同時排名全美第14位的第一(yī)共和銀行信用評級被全球三大(dà)評級機構調整至垃圾級，因此穆迪将美國銀行業前景從“穩定”下(xià)調至“負面”。與發達經濟體(tǐ)相比，我(wǒ)國通脹水平溫和可控。

全球大(dà)宗礦産品價格普遍上漲。2022年底，受我(wǒ)國防疫政策調整帶來的需求增加影響，全球大(dà)宗礦産品（除原油外(wài)）價格普遍上漲，且上漲趨勢延續至2023年1月（圖1）。标準普爾預計2023年黃金平均價格将達到1834美元/盎司，略高于2022年的1800美元/盎司。

圖1  2022年1月—2023年2月全球大(dà)宗礦産品（原油除外(wài)）價格變化情況

我(wǒ)國采礦業固定資(zī)産投資(zī)增速略有回升，但遠低于2022年同期水平。2023年1—2月，我(wǒ)國采礦業固定資(zī)産投資(zī)總額增長5.6%，較2022年1—12月略有回升，但是遠低于2022年同期的21.1%。其中(zhōng)，煤炭開(kāi)采和洗選業固定資(zī)産投資(zī)額增長20.2%；石油和天然氣開(kāi)采業固定資(zī)産投資(zī)額增長25.9%；黑色金屬礦采選業固定資(zī)産投資(zī)額增長8.8%；有色金屬礦采選業固定資(zī)産投資(zī)額增長22.1%；非金屬礦采選業固定資(zī)産投資(zī)額增長13.6%（圖2）。

圖2  2023年1—2月我(wǒ)國采礦業及分(fēn)行業固定資(zī)産投資(zī)累計同比增長情況

預算的結構性失調和通脹帶來的不确定性會導緻2023年全球有色金屬勘查預算出現小(xiǎo)幅下(xià)降。标準普爾數據顯示，2022年全球2189家礦業公司（不包含中(zhōng)國的公司）有色金屬勘查預算爲130.1億美元，同比增長16%。過去(qù)幾年，該項勘查預算較2016年的低點都有所增長（圖3），但預算越來越集中(zhōng)于風險較小(xiǎo)的礦區勘查階段，導緻礦業公司更難進入資(zī)本市場，2022年全球初級和中(zhōng)級礦業公司的融資(zī)額僅爲121.8億美元，遠低于2021年的215.5億美元，與受新冠肺炎疫情沖擊最嚴重的2020年持平。融資(zī)大(dà)幅下(xià)降導緻全球地質勘查活動指數（PAI）從2021年底的140.6下(xià)降到2022年底的103.6。

圖3  1997—2022年全球礦業公司有色金屬勘查預算變化情況

另外(wài)，随着2022年全球經濟複蘇，各國政府支出的增加導緻了全球通脹水平上升，這種不确定性一(yī)直持續到了2023年，例如黃金價格在2023年的1月24日飙升至1935美元/盎司，爲近9個月來的最高點。這嚴重影響了市場資(zī)本化，且由此帶來的更高經營成本也使得礦業公司将承受更大(dà)的壓力。标準普爾預測2023年有色金屬勘查預算将出現10%到20%的小(xiǎo)幅下(xià)降。

全球礦業公司地質勘查活動指數波動下(xià)降，勘查價格指數和總市值在2023年2月回落。2023年年初，全球礦業公司地質勘查活動指數（PAI，Pipeline Activity Index）開(kāi)局上漲，1月PAI升至117，同比增長12%，其中(zhōng)賤金屬/其他金屬的PAI漲幅（36.5%）較高，黃金PAI則出現小(xiǎo)幅下(xià)降。2023年2月，PAI略有回落，降至113，其中(zhōng)黃金的PAI繼續走跌，從139降至122，而賤金屬/其他金屬PAI則略有上升。整體(tǐ)來看，2023年1—2月的PAI指數波動下(xià)降，均低于2022年的同期水平，說明全球礦業公司的勘查活動仍延續了2022年下(xià)半年的低迷狀态（圖4）。

圖4  2021年1月—2023年2月全球礦業公司地質勘查活動指數、勘查價格指數及公司總市值變化情況

PAI指數是标準普爾（S&P CIQ Pro）衡量整體(tǐ)勘查活動水平和方向的指标，通過将礦業公司重要的鑽探結果（Significant Drill Results）、初始資(zī)源量公告（Initial Resource Announcements）、重要的融資(zī)（Significant Financings）、積極項目開(kāi)發裏程碑（Positive Project Milestones）以及黃金和基本/其他金屬的成分(fēn)指數（不包括特種金屬）納入一(yī)個單一(yī)的可比指數，并以2008年5月=100進行了指數化校準。2023年2月納入計算的公司數量爲2486家。

積極項目開(kāi)發裏程碑從2023年1月的4個降至0個，重要鑽探結果則從2023年1月的229個降至186個。初始資(zī)源量公告顯示，2023年1—2月，礦業公司共發布公告11個，低于2022年同期的15個。貴金屬的初始資(zī)源量處于近兩年内的較低水平，其中(zhōng)金礦的初始資(zī)源量報告最多，約爲11.9百萬盎司；賤金屬的初始資(zī)源量在2023年2月則迎來爆發，其中(zhōng)鎳礦的初始資(zī)源量報告最多，約爲526.4萬噸，銅礦約爲125.1萬噸（圖5）。

圖5  2021年1月—2023年2月全球礦業公司初始資(zī)源量公告情況

2023年1月全球金屬價格普遍上漲（圖1），帶動全球礦業公司的勘查價格指數（EPI，Exploration Price Index）從168升至177，爲2022年4月以來的最高水平。其中(zhōng)，黃金、銅、白(bái)銀、鉑、钼和鋅的EPI均環比上漲，鎳和钴的EPI則有所下(xià)降。2023年2月，全球金屬價格出現下(xià)降，勘查價格指數也出現回落，黃金、銅、鎳、鋅、銀、鉑和钴的EPI均環比下(xià)降。标準普爾統計的全球2495家上市礦業公司總市值在2023年1月經曆11%的漲幅後，2月出現下(xià)降，數量降至2486家，總市值則回落至2.12萬億美元，環比下(xià)降9%，比2022年同期減少2270億美元。

EPI指數是标準普爾（S&P CIQ Pro）衡量貴金屬和基本金屬價格的相對變化的指标，其受金屬價格的影響，以每種金屬的總勘探支出的百分(fēn)比加權，作爲其在特定時間對行業相對重要性的代表，包括黃金、銅、鎳、鋅、銀、鉑、钴、钼等8種礦産品。與PAI指标相同，标準普爾以2008年5月=100對EPI進行了指數化校準。2023年2月納入計算的公司數量爲2486家。

全球初級和中(zhōng)級礦業公司融資(zī)額先降後升。初級和中(zhōng)級礦業公司籌集的資(zī)金在2023年1月降至3.63億美元，爲近三年的最低點。随後2月出現反彈，飙升至11.44億美元（圖6）。其中(zhōng)，黃金融資(zī)總額環比增長132%，達到4.34億美元，創近四個月的新高，交易數量增至106筆，重大(dà)融資(zī)數量從2023年1月的14筆躍升至35筆；賤金屬/其他金屬融資(zī)總額環比激增258%，達到3.53億美元，交易數量從2023年1月的低點反彈至66筆，重大(dà)融資(zī)數量增加到25筆，環比增長56%。

圖6  2021年1月—2023年2月全球初級和中(zhōng)級礦業公司融資(zī)情況

融資(zī)渠道大(dà)部分(fēn)來自于礦業公司公開(kāi)或私自募股，據标準普爾統計，2023年1—2月，有341家礦業公司IPO或私募發行股票，新增發行總額15.07億美元，同比減少27.14%。但2023年2月新增發行總額飙升，高達11.44億美元，環比增長215.16%，其中(zhōng)美國Lithium Americas Corp.公司（股票簡稱LAC）發行總額最高，爲2.38億美元，說明新能源礦産锂是近幾年各方持續關注的熱點礦種。2023年2月最大(dà)的黃金融資(zī)來自多倫多證券交易所上市的Osisko礦業股份有限公司，該公司私募1億加元（約合7300萬美元），其後續發行的收益将用于推進Windfall Lake黃金項目，該項目預計年黃金産量爲2.94萬盎司。

全球礦業公司鑽探項目數量保持穩定，2023年2月出現下(xià)降。在經曆2023年1月的強勁開(kāi)局之後，2月鑽探指标跌至進入2023年以來的最低水平，鑽探項目總數降至345個，下(xià)降了13.0%，報告鑽孔數量幾乎減半，僅爲5020個，但整體(tǐ)保持穩定，延續2022年的較高水平（圖7）。其中(zhōng)，黃金項目鑽探量下(xià)降20%，幾乎與2022年12月的曆史低點持平；賤金屬鑽探項目下(xià)降了13%；特殊礦種項目數量爲50個，達到了曆史新高。

圖7  2021年1月—2023年2月全球鑽探活動情況

“兩會”代表就保障礦産資(zī)源安全提出多項提案。議案主要包括：一(yī)是加大(dà)礦産資(zī)源扶持和開(kāi)發力度，保障礦産資(zī)源安全；二是深度挖掘資(zī)源潛力，促進轉化産業優勢；三是加大(dà)資(zī)源城市幫扶力度，實現資(zī)源城市轉型；四是發揚優良傳統，弘揚礦業精神；五是加快構建符合國情以煤炭爲依托的可靠能源安全體(tǐ)系；六是吸引多方資(zī)金，加快生(shēng)态修複。

習近平總書記強調加強重要能源、礦産資(zī)源國内勘探開(kāi)發和增儲上産。2023年2月，《求是》雜志(zhì)發表習近平總書記在2022年中(zhōng)央經濟工(gōng)作會議上的重要講話(huà)，指出要加強重要能源、礦産資(zī)源國内勘探開(kāi)發和增儲上産。這是繼2022年10月習近平總書記給山東省地礦局第六地質大(dà)隊全體(tǐ)地質工(gōng)作者回信和二十大(dà)報告将能源資(zī)源安全列入國家安全體(tǐ)系後又(yòu)一(yī)關于能源資(zī)源安全戰略的重要指示。

自然資(zī)源部辦公廳印發《關于建好用好全國地質勘查行業監管服務平台的通知(zhī)》（自然資(zī)辦發〔2023〕7号）。通知(zhī)要求，各級自然資(zī)源主管部門應充分(fēn)發揮監管在财政資(zī)金項目安排和榮譽獎勵工(gōng)作中(zhōng)的作用，并不斷完善信用評價監督體(tǐ)系，加大(dà)失信懲戒力度，發揮好異常名錄和嚴重失信主體(tǐ)名單的懲戒作用。

重慶市規劃和自然資(zī)源局出台《重慶市地質勘查活動監督管理實施辦法（試行）》。辦法共計35條，内容包含職責分(fēn)工(gōng)、信息填報與公示、監管方式、監督檢查及處理、技術鑒定等，爲加強重慶市地質勘查活動監督管理，促進重慶市地質勘查行業高質量發展提供了政策保障。

新疆維吾爾自治區挂牌出讓2023年第一(yī)批煤層氣探礦權。2023年3月16日，新疆維吾爾自治區自然資(zī)源廳委托自治區政務服務和公共資(zī)源交易中(zhōng)心挂牌出讓新疆維吾爾自治區烏魯木齊市達坂城煤層氣普查（一(yī)區）等2個探礦權。新疆煤層氣資(zī)源豐富，占全國煤層氣資(zī)源總量的25%，據了解，新疆維吾爾自治區現有煤層氣探礦權18個，年産煤層氣超過1億立方米，本次出讓的兩個探礦權區塊均位于烏魯木齊市達坂城區，面積分(fēn)别爲31.95平方千米和73.99平方千米。據悉，2023年新疆維吾爾自治區将加大(dà)煤層氣出讓力度，後續會再優選一(yī)批煤層氣探礦權區塊，爲新疆清潔能源開(kāi)發利用提供保障。

改革轉型成效顯現，四川和新疆兩地均有地勘企業控股礦業開(kāi)發公司上市。2023年3月3日，四川容大(dà)礦業集團有限公司控股四川容大(dà)黃金股份有限公司在深圳證券交易所挂牌上市，首次公開(kāi)發行A股（簡稱“四川黃金”）。2023年3月10日，新疆寶地投資(zī)有限責任公司控股新疆寶地礦業股份有限公司在上海證券交易所主闆上市（簡稱“N寶地”），主營業務爲鐵礦石的開(kāi)采、選礦加工(gōng)和鐵精粉銷售。據了解，四川容大(dà)礦業集團有限公司的實際控制人爲四川省地質礦産勘查開(kāi)發局，而新疆寶地投資(zī)有限責任公司的實際控制人爲新疆地礦投資(zī)（集團）有限責任公司，以上兩家公司的實際控制人均爲國有地勘單位。四川省地勘單位在2022年進行重塑性改革，旨在強化地勘事業單位公益屬性和提升地勘企業競争力，而新疆地礦投資(zī)集團在地勘單位改革後劃轉新疆國資(zī)委，并不斷提升企業競争力。此次四川黃金和N寶地的順利上市，正是地勘單位在改革中(zhōng)理順體(tǐ)制機制、做大(dà)做優企業的具體(tǐ)成效，同時也爲其他省份地勘單位改革轉型和高質量發展提供了案例參考。

四川省多家地勘隊伍集中(zhōng)授牌，地勘單位改革取得新進展。2023年3月16日—17日，四川省地質局新整合組建的12支區域性地勘隊伍及四川省地調院新整合組建的12家專業性地勘隊伍在成都集中(zhōng)授牌。此次授牌的隊伍是在四川省地質局原有27家和四川省地調院原有17家下(xià)屬地勘單位基礎上，經過系統優化、整體(tǐ)重塑、功能再造，經省委編委批複而組建的。此舉是繼2021年12月四川省“一(yī)局一(yī)院一(yī)集團”機關挂牌後，地勘單位改革再次取得的階段性新進展。新組建的地勘隊伍将在能源資(zī)源保障、地質災害防治、生(shēng)态文明建設等領域大(dà)展作爲，爲地方經濟社會發展提供有力支撐和保障。

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