深度調整 礦業市場謹慎中(zhōng)充滿期待

疫情之下(xià)，全球礦業發展面臨的不僅是經濟衰退風險帶來的影響。多重因素交織作用，使得全球礦業發展的不确定性較之前明顯增加。市場普遍從樂觀轉爲謹慎樂觀，未來的挑戰與機遇被賦予新的内涵與意義。伴随着中(zhōng)國等經濟體(tǐ)發展複蘇的拉動，全球礦業市場正在深度調整中(zhōng)緩慢(màn)回升。但未來疫情的發展仍然對礦業行業及其市場起着至關重要的作用。

勘探活動有所擡頭

 

資(zī)料圖

 從礦業價值鏈的最前端——勘查的投資(zī)看，疫情的影響較爲明顯。“2020年，全球礦業公司勘查預算下(xià)降11%，尤其是今年上半年，有好幾個月勘查活動處于停滞狀态。”标普全球财智金屬與礦業研究主管馬修·皮戈特表示。但大(dà)型礦業公司依然是全球礦業勘查的主力，并且礦區勘查支出已經開(kāi)始呈現出一(yī)定程度的回暖迹象。

面對複雜艱難的勘探環境，主要公司同此冷暖。相比而言，中(zhōng)型公司勘查預算降幅較小(xiǎo)，而草根勘查受疫情影響最爲嚴重，其份額延續下(xià)行趨勢并創新低。草根勘查項目回暖較弱。标普數據顯示，2020年中(zhōng)型公司勘查預算減少3%；草根項目礦區勘查預算持續下(xià)行，降至曆史新低，減少了1.74億美元。

“這種預算的消減對銅礦的沖擊是最大(dà)的，澳大(dà)利亞和加拿大(dà)減少了10%，秘魯和智利分(fēn)别減少28%、29%。除了金銀之外(wài)，其他金屬的預算均有所減少。未來，勘查預算會進一(yī)步受限，進而影響其他貴金屬。”馬修·皮戈特表示。

今年二季度，礦業勘查預算支出在一(yī)季度大(dà)幅下(xià)挫的基礎上增加了30%。三季度，受現場活動限制的影響，勘探項目整體(tǐ)比較平緩，沒有一(yī)個明顯的上升，但恢複的勢頭仍在繼續。與2018年相比，今年的鑽孔數量顯著下(xià)降，小(xiǎo)型和中(zhōng)型公司的融資(zī)出現困難。但随着經濟的複蘇、市場的反彈，融資(zī)活動也正在恢複，融資(zī)次數、金額都在回升，尤其是一(yī)些特定礦産。

“未來，勘探受到的影響不會在短期内得到迅速恢複，2025年預計融資(zī)反彈可能會取得比較好的效果。”馬修·皮戈特認爲。

生(shēng)産正在逐步複蘇

  南(nán)非、澳大(dà)利亞、智利、秘魯等礦産資(zī)源國新增确診病例變化趨勢（數據截止到11月12日）

生(shēng)産方面，今年6月份全球礦山陸續投入生(shēng)産。之前，受新冠肺炎疫情影響，全球礦業生(shēng)産嚴重受挫，很多礦區停産。

數據顯示，今年二季度排名前20位的生(shēng)産礦山産量呈現明顯下(xià)降。其中(zhōng)：銅産量下(xià)降4%，鎳産量下(xià)降4%，金産量下(xià)降9%。

鐵礦石和鋼鐵需求與全球宏觀經濟緊密聯系。伴随着經濟形勢的變化，較大(dà)的鐵礦石生(shēng)産國的産量當前正在逐步提升。巴西作爲鐵礦石出口國，今年其鐵礦石出口額和出口量均出現大(dà)幅上漲，特别是最近幾個月。

疫情導緻的經濟衰退，拉低了今年的全球石油産量。原油生(shēng)産的變化反映出這種衰退或波動。從長期來看，預計未來油價仍持續這種波動性。此外(wài)，對新能源增速的預測，會進一(yī)步縮減石油、煤炭在能源結構中(zhōng)的占比。

“未來充滿着不确定性，有積極因素，也有負面因素。雖然可再生(shēng)能源增長非常迅速，但全球對于天然氣的需求未來30年還會進一(yī)步增長，而且原有需求會保持穩定。”IHS Markit公司副總裁賈斯汀·佩蒂特表示。

與此同時，礦業資(zī)本市場也在疫情沖擊之下(xià)出現不同程度的下(xià)調。與疫情暴發之前相比，标普預測全球采礦資(zī)本支出将減少15%。并且，由于新冠肺炎疫情的持續，2021年采礦資(zī)本支出能否恢複，市場偏向于“不一(yī)定”。

2012年以來，礦業開(kāi)發投資(zī)持續下(xià)降。加之，今年疫情影響，大(dà)型礦業項目停滞很可能進一(yī)步影響到投資(zī)。

盡管疫情對整個行業影響非常大(dà)，未來複蘇之路亦會漫長曲折，但一(yī)些指數提振了礦業市場。從勘查價格指數看，大(dà)型礦業公司的股價表現令人鼓舞。整體(tǐ)上，礦業股表現比較強勁，爲複蘇階段的全球礦業注入了信心。

一(yī)些特定的貴金屬受疫情影響較小(xiǎo)，但貴金屬特别是黃金沒有新增儲量。黃金、銅的發現越來越少，這使得能否支撐需求成爲一(yī)個問題。爲了彌補銅需求的缺口，未來3年需要加大(dà)銅産量。

對于全球銅礦供需缺口，世界銅業研究小(xiǎo)組和銅業委員(yuán)會預計，今年可能會有一(yī)些短缺，但明年可能會相對充裕。

市場偏于謹慎樂觀

對于全球經濟，衰退已成共識。IMF和标普對于今年全球經濟預測都是收縮的。市場能夠恢複充滿了不确定性。

金屬市場價格因疫情暴跌之後，今年二季度紛紛出現上漲。金屬市場正在經濟重啓的前景下(xià)走出悲觀情緒。大(dà)宗商(shāng)品在未來的需求被看好，部分(fēn)市場供應減少也是利好因素。三季度，這一(yī)趨勢得以持續，大(dà)宗商(shāng)品價格保持高于今年初的水平。

“金屬礦産品價格的變化，顯示市場從悲觀轉爲謹慎樂觀。我(wǒ)們認爲，未來金屬礦産品市場将出現進一(yī)步上揚，很多投資(zī)者也在尋找一(yī)些新的投資(zī)方式。三季度，金和銀的表現會更好。”馬修·皮戈特稱。

他表示，總的來說，目前工(gōng)業大(dà)宗商(shāng)品需求呈現樂觀情緒，預計主要金屬價格和需求将謹慎複蘇，但風險偏于負面。整體(tǐ)的礦業活動受疫情影響而中(zhōng)斷。從長期看，礦業勘查開(kāi)發的資(zī)本支出受到影響，加之礦産地發現率降低，可能導緻未來金屬需求難以保障。

對鐵礦石的需求尤其是中(zhōng)國對鐵礦石需求的變化，很大(dà)程度上影響着鐵礦石市場。未來，電氣化、脫碳、社會責任等綠色事件，将增加企業成本，在孕育機遇的同時，也會影響鐵礦石價格。

“2020年，鐵礦石價格降到每噸100美元以下(xià)不太可能。2021年，鋼鐵對鐵礦石需求增長的可能不會很大(dà)，廢鋼率會更多，而且鐵礦石的生(shēng)産可能會比需求增長更快一(yī)些。因此，現在鐵礦石每噸120美元的價格可能會有一(yī)些壓力。”瑞典原材料集團公司合夥人安東（Anton）表示。“我(wǒ)們進入了一(yī)個新的低增長時代。從長遠看，鋼的需求在增長，但對鐵礦石的需求在減少，鐵礦石價格面臨壓力。”

談到未來對礦産資(zī)源的需求，專家們對金屬和非金屬産業的發展表示期待，認爲人類社會發展可能會越來越多地依賴于金屬，而不是化石燃料。這樣，就會對銅、钴、鎳和其他金屬有更高的需求，對鐵、鋅和傳統金屬也會有比較高的依賴。與低碳或可再生(shēng)能源相關金屬将受到關注。同時，與新能源、新材料、新産業相關的非金屬也表現出良好的發展前景。

（本文刊登于2020年11月16日《中(zhōng)國礦業報》第1版）
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